美国6月新屋开工数据大幅超出预期，为房地产市场注入一剂强心针。6月新屋开工年化142.7万户，远超市场预期的131.0万户，环比增长19.0%。同时，房屋竣工数据也表现强劲，尤其是单户住宅竣工量创下年内新高，显示出建筑商正在积极应对供应短缺问题。
美国商务部数据显示，6月新屋开工年化142.7万户，远高于预期的131.0万户，前值从117.7万户上修至119.9万户。环比变动方面，新屋开工增长19.0%，而前值为-15.2%。建筑许可方面，6月建筑许可年化136.7万户，低于预期的140.0万户，环比下降3.0%，前值为-0.9%。房屋竣工数据方面，6月房屋竣工年化139.2万户，环比增长3.3%，前值（5月）为134.7万户。与2025年6月的137.2万户相比，竣工量同比增长1.5%。其中，单户住宅竣工年化96.4万户，环比增长6.6%，前值（5月）为90.4万户。五单元及以上建筑竣工年化41.3万户。总体来看，6月竣工数据在月度及年度基础上均有所改善，主要由单户住宅的稳健增长推动。
房地产市场仍是美联储面临的两难问题。住房可负担性过高，疫情期间以接近2%利率再融资的房主不愿出售并放弃近乎免费的融资成本。同时，供应仍然过低。新屋开工的增加是积极信号，但从图表看，新屋开工仍处于区间内。另一个影响部分地区住房库存的因素是，许多婴儿潮一代在其房屋中积累了巨大的未实现资本收益。对许多人来说，留在现有房屋而非出售具有强大的财务激励。继承人通常在房主去世时获得房屋公平市场价值的成本基础提升，若选择出售，可避免对数十年的增值缴纳资本利得税。对于1985年购买“永久居所”并积累了约100万美元增值的人来说，与在世时出售相比，税收节省可观。此外，出售带有大额应税资本收益的房屋可能提高调整后总收入，从而触发更高的医疗保险IRMAA保费。这些税收考虑可能抑制部分房主出售房屋，进一步限制现有房屋的供应。因此，更多的新房供应有助于缓解问题。
【美国国债】方向中性偏多。强劲的住房数据可能强化经济韧性预期，对长端收益率形成支撑。但供应增加有助于缓解通胀压力，可能限制收益率上行空间。关注10年期收益率在4.2%附近的阻力。【美元指数】方向中性。住房数据改善提振经济信心，对美元构成短期支撑。但若市场将强劲数据解读为美联储维持高利率的理由，美元可能获得进一步提振。关注105关口附近的争夺。【木材期货】方向偏多。新屋开工超预期增长直接利好木材需求，单户住宅竣工量创年内新高进一步强化需求前景。但需关注建筑许可下降可能预示未来开工放缓。关注木材期货在600美元/千板英尺附近的支撑。