中东军事冲突从导弹袭击蔓延至航运通道，原油市场正为持续物流中断定价。WTI与布伦特原油周二均收涨约2%，分别报85美元/桶和91美元/桶，双双创下约五周以来最强收盘价，布伦特连续第七个交易日处于技术性超买区域，为近一年来最长纪录。
据结算数据显示，WTI与布伦特周二均上涨约2%，分别收于85美元和91美元附近，为约五周来最强收盘。两艘装载沙特原油、分别驶往中国和印度的油轮在红海遭遇胡塞武装威胁后掉头折返，航运数据显示两艘船均转向苏伊士运河方向。胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁，将冲突范围从海湾地区扩大至全球能源贸易关键通道。美国军队隔夜打击了伊朗南部和西部目标，伊朗则反击了美国在巴林、科威特和约旦的军事设施，至少一艘油轮在霍尔木兹海峡遭袭。沙特原油出口连续第三个月下降，5月降至历史最低水平，数据来自联合组织数据倡议。此外，里海管道联盟在黑海码头遭遇油轮袭击后暂停哈萨克斯坦原油装载，俄罗斯指责乌克兰袭击船只。巴基斯坦曾推动恢复伊美谈判，但胡塞警告航运公司不得在沙特港口装卸货物后，油价短暂承压后回升。伊朗提出十天停火建议，美国要求更长时间停火及霍尔木兹海峡部分通航权，但特朗普政府内部有人认为该方案不可行。特朗普表示与伊朗的冲突远未结束，预计近期将有进一步打击。
传导逻辑方面，当前油价的上涨并非基于已确认的产量损失，而是市场在为持续物流不稳定定价。红海、霍尔木兹海峡及黑海三个关键通道同时受到威胁，推升了运费和保险费成本。布伦特连续超买表明多头仓位已相当拥挤，一旦停火谈判取得进展，可能触发快速反转。哈萨克斯坦出口中断作为第二条供应线索，与中东主线叠加，强化了整体风险规避主题。
【WTI】方向偏多，但超买风险上升。传导路径为中东冲突→霍尔木兹海峡及红海航运受阻→美国页岩油出口竞争性溢价。关键价位为85美元/桶，若突破可能测试前高。交易关注点在于美国与伊朗是否达成临时停火，以及胡塞封锁的实际执行力度。
【布伦特原油】方向偏多，但技术面超买暗示回调风险。传导路径为中东地缘溢价+哈萨克CPC出口中断→欧洲及亚洲供应收紧。关键价位为91美元/桶，连续超买后需警惕获利了结。交易关注点在于沙特红海港口延布是否持续运营，以及霍尔木兹海峡通航状况。
【沙特原油】出口数据偏空，但地缘溢价支撑价格。5月出口降至历史最低，反映OPEC+减产及需求疲软。传导路径为沙特主动减产+红海封锁威胁→亚洲买家转向其他来源。交易关注点在于沙特对亚洲客户的官方售价调整，以及中国和印度炼厂是否寻求替代供应。