美国总统特朗普于7月21日宣布，自8月1日起，进口至美国的仿制药将享受为期两年的零关税待遇，随后关税将大幅攀升：第一年升至100%，此后进一步升至200%。这一政策将仿制药纳入其此前对品牌药实施的关税框架，标志着美国制药行业贸易保护措施的全面升级。
根据路透社报道，特朗普在社交媒体上发布的声明显示，仿制药进口关税安排如下：自2026年8月1日起，零关税持续两年；两年期满后，关税升至100%并维持一年；此后，关税永久性升至200%。此举是对今年4月依据《贸易扩展法》第232条发布的制药公告的补充。4月的公告对专利品牌药及其活性成分征收最高100%的关税，但明确豁免了仿制药和生物类似药。此次声明表明，仿制药的豁免并非永久性安排。仿制药占美国处方药总量的绝大多数，且利润率通常低于品牌药。此前，美国政府已要求贸易官员在原始公告发布后一年内评估是否应将关税扩大至仿制药及其成分，业界已将此视为豁免可能不会持续的信号。
该政策的传导逻辑分两个层面。短期看，两年的豁免期给仿制药制造商和进口商提供了供应链调整窗口，可能限制立即的市场反应。但长期看，100%至200%的关税税率将显著推高仿制药成本，而仿制药在美国处方药市场中占主导地位且利润率极薄，最终可能对药品可负担性产生远超品牌药关税的影响。从宏观层面，这一政策进一步强化了美国贸易保护主义趋势，可能加剧全球供应链重构压力，并影响相关国家的出口导向型经济。
【USD/JPY】方向中性偏空。美国对仿制药加征关税可能推高美国通胀预期，但两年豁免期使短期影响有限。市场更关注美联储政策路径，若关税长期推高药品价格，可能强化美联储维持高利率的预期，从而支撑美元。但全球贸易紧张局势升级可能压制风险偏好，日元作为避险货币或获得支撑。交易关注点：美国通胀数据及美联储官员表态。
【XAU/USD】方向中性偏多。贸易政策不确定性上升，叠加地缘风险（中东冲突），黄金避险需求维持韧性。但关税对通胀的推升作用可能强化美联储鹰派立场，对金价构成压制。短期看，避险情绪占主导，XAU/USD偏强震荡。交易关注点：美国CPI数据及中东局势演变。
【WTI】方向中性。仿制药关税对原油需求端影响间接，主要通过全球贸易增速预期传导。若关税导致全球贸易摩擦加剧，可能抑制经济增长和原油需求。但中东地缘风险（美军打击伊朗）提供上行支撑，WTI短期多空交织。交易关注点：全球贸易数据及中东供应中断风险。