贸易战重新成为市场焦点，叠加能源价格飙升，通胀风险再度升温。美国对加拿大加征50%额外关税，同时中东局势导致霍尔木兹海峡再次关闭，柴油价格已突破每加仑5美元。这些因素可能使7月通胀数据令人失望，并迫使美联储在9月加息。
据最新报道，美国总统周一宣布对加拿大进口的多种商品加征50%额外关税，以回应“加拿大对美国产品的持续歧视”。与此同时，中东紧张局势导致霍尔木兹海峡再次关闭，美国柴油价格已突破每加仑5美元。俄罗斯限制柴油出口，中国也削减了炼油和燃料供应，这意味着即使霍尔木兹海峡重新开放，供应问题也难以完全解决。哈佛商学院研究显示，美国加征关税后七个月内，消费者承担了43%的负担，企业通过降低利润率吸收了其余部分。目前市场定价9月加息25个基点的概率为54%。然而，美股指数如标普500、纳斯达克和道琼斯仍保持乐观，投资者似乎未充分定价这些风险。高盛预计，若布伦特原油在第四季度突破每桶120美元，市场可能开始定价更多加息，情绪可能迅速转变。此外，美联储主席凯文·沃什在国会作证时明确表示，将通胀恢复至2%仍是优先事项，不会因领导层变动而软化立场。
传导逻辑上，贸易战与能源冲击通过成本推动型通胀渠道传导：关税直接提高进口商品价格，而柴油价格上涨推高运输成本，进而传导至食品、商品和服务。两者叠加可能使通胀变得顽固，迫使美联储加息。当前市场仅定价54%的9月加息概率，但若布伦特原油如高盛预期突破120美元，加息预期可能迅速上升。美股乐观情绪可能因通胀数据恶化或油价飙升而逆转，历史经验显示，当能源成本显著上升时，消费者支出和企业利润均受挤压。
【WTI】方向偏强，受霍尔木兹海峡关闭及供应削减支撑。柴油价格突破5美元/加仑反映能源紧张，WTI可能测试近期高点。关键变量是中东局势及俄罗斯/中国供应动态，若布伦特如高盛预期突破120美元，WTI可能跟随。交易上关注地缘风险溢价是否持续。
【布伦特】上行风险显著，高盛预测第四季度突破120美元/桶。供应端受霍尔木兹海峡关闭、俄罗斯限制出口及中国削减炼油三重打击，需求端则受贸易战不确定性影响。若通胀数据推高加息预期，布伦特可能短期承压，但中期供应紧张主导。
【USD/JPY】干预风险与加息预期交织。若美联储因通胀加息，美日利差扩大将支撑美元/日元，但日本央行干预风险限制上行。当前汇价接近40年高位，交易员需警惕日本当局突然行动。
【EUR/USD】受美元走强与贸易战不确定性压制。若美联储加息预期升温，欧元可能承压，但欧洲央行政策分化提供部分支撑。关注1.1400期权到期效应。
【S&P 500】乐观情绪面临考验。尽管指数保持高位，但贸易战与能源冲击可能侵蚀企业利润。若通胀数据恶化或油价飙升，市场可能重新定价加息风险，导致回调。
【纳斯达克】科技股对利率敏感，若加息预期上升，估值压力加大。当前投资者忽视风险，但高盛油价情景可能触发情绪转变。建议关注科技巨头财报及通胀数据。