中东地缘政治风险持续升温，伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）通过官方媒体发出强硬声明，称“不再允许美国利用欺骗性停火来补充石油和弹药储备后重新开战”。这一表态彻底封堵了短期内通过停火降温冲突的预期，直接推动原油市场的地缘政治溢价进一步扩大。与此同时，有报道称伊朗本月早些时候向也门胡塞武装派遣了IRGC指挥官并提供了导弹相关设备，若得到证实，将显著提升红海和曼德海峡关键航道的安全风险。
具体来看，伊朗方面的强硬表态意味着任何停火协议都可能被视为美方“缓兵之计”，这降低了短期内冲突降级的可能性。美国众议院以214-208票通过了伊朗战争权力决议，要求总统在未经国会明确授权的情况下终止对伊朗的军事行动。该决议虽非宣战声明，但反映了国会内部对总统军事权力的持续辩论。特朗普在佐治亚州的活动中将当前冲突称为“小规模冲突”（skirmish），称伊朗“尚未准备好达成协议，但很快就会”，并强调美国在军事上占据优势。批评者指出，这一描述与持续数周的美军空袭、伊朗导弹和无人机攻击、美军人员伤亡以及地区航运和石油市场中断的现实形成对比。
从传导逻辑看，伊朗的强硬立场直接作用于原油供给端。霍尔木兹海峡作为全球最重要的石油运输通道，任何冲突升级都可能影响每日约2000万桶的原油运输。伊朗向胡塞武装输送导弹设备，则进一步威胁红海航线，迫使航运公司绕行好望角，增加运输成本和时间。这些因素叠加，使得原油市场的风险溢价短期内难以消退。对于美联储而言，油价上涨带来的通胀压力可能强化加息预期，但特朗普将冲突定性为“小规模冲突”又暗示美国可能不会扩大军事行动，这在一定程度上限制了油价的极端上行空间。
【WTI】地缘政治溢价主导短期走势。伊朗拒绝停火的表态直接支撑油价，但特朗普“小规模冲突”的定性限制了极端上行空间。关注80美元整数关口的多空争夺，若突破则可能测试前高。 【布伦特】跟随WTI走强，但受欧洲经济放缓预期压制，涨幅可能不及WTI。关注红海航运中断对欧洲能源供应的实际影响，若持续将扩大布伦特-WTI价差。 【XAU/USD】黄金受益于避险需求上升。伊朗局势升级叠加美联储会议不确定性，双重避险需求支撑金价。但需注意若油价持续上涨引发美联储更鹰派立场，可能压制黄金。 【USD/JPY】日元作为避险货币获得支撑，但日本央行维持超宽松政策限制涨幅。若中东局势进一步恶化，美元/日元可能测试155关口支撑。关注日本官员口头干预风险。