周四市场以经典的风险规避模式收官：中东紧张局势骤然升级、原油价格暴涨以及美债收益率攀升，共同引发了一场跨资产抛售潮。特朗普总统关于正“接近决定”对伊朗发动比以往任何一次都更大规模军事打击的言论，为市场增添了极度不确定性，风险偏好受到严重压制。美元指数走强，USD/JPY则触及40年新高，距164.00关口仅2个点之遥。
市场收盘数据全面反映了避险情绪。美股方面，道琼斯指数下跌507点（-0.97%），标普500指数下跌90.68点（-1.21%），而以科技股为主的纳斯达克指数表现最弱，暴跌553.21点（-2.15%），罗素2000指数下跌0.67%。债市方面，油价飙升重燃通胀担忧，推动各期限美债收益率全线上行：2年期收益率报4.351%（+4.9个基点），5年期报4.456%（+4.9个基点），10年期报4.699%（+4.2个基点），30年期报5.165%（+1.8个基点）。大宗商品方面，WTI原油期货结算价报92.19美元，上涨5.36美元（+6.17%），盘中高点触及92.36美元（+6.37%）；布伦特原油报100.51美元（+6.85%）。黄金则因美元走强和利率上行承压，下跌80美元（-1.92%）至4049美元；白银下跌2.11美元（-3.54%）至57.61美元。外汇市场，美元整体走高。USD/JPY触及40年新高，距164.00关口仅2个点，下一目标指向1986年以来的高点164.50。EUR/USD几乎跌破自6月底以来维持了一个月的支撑位1.1362。GBP/USD在1.3300（6月24日低点以来上涨行情的61.8%斐波那契回撤位）获得支撑。AUD/USD在亚洲时段于0.7022遇阻后回落，测试了0.6961的震荡区间低点。此外，美国初请失业金人数为18.7万人，远低于预期的21.2万人；加拿大5月零售销售月率为1.0%，符合预期。欧洲央行维持存款便利利率在2.25%不变，行长拉加德表示近期数据指向经济活动有所改善，但能源相关的通胀风险仍高。
此次避险情绪的传导链条清晰且具有多重反馈效应。首先，地缘政治是核心驱动：特朗普关于“大规模攻击”的言论直接引爆了原油市场的供应恐慌。其次，油价飙升通过“通胀预期”渠道传导至债市，美债收益率上行反映了市场对美联储可能被迫再次加息的担忧。根据《华尔街日报》记者Nick Timiraos的观点，下周的FOMC会议将是近年来最难以预测的会议之一。油价上涨强化了加息理由，而疲软的通胀数据则支持维持利率不变，市场目前定价9月加息概率约为40%，而主席Kevin Warsh的立场被视为关键变量。最后，美元因避险需求和利率优势走强，反过来对黄金和风险货币（如欧元、英镑、澳元）构成压力。三大市场主题——地缘政治、美联储不确定性、油价冲击——相互交织，使得市场在周末前面临极高的不确定性。
【USD/JPY】方向：看涨。传导路径：避险情绪 + 美债收益率上行 → 美元买盘强劲 → USD/JPY突破阻力。关键价位：164.00关口是心理障碍，突破后将挑战1986年高点164.50。交易关注点：日本央行可能的干预风险是唯一变数，但在当前强烈的趋势面前，任何干预带来的回调都可能被视为买入机会。
【WTI】方向：看涨。传导路径：地缘政治风险溢价 + 供应中断威胁 → 油价飙升。关键价位：WTI已突破92美元，下一阻力位在95美元。交易关注点：周末前持仓需警惕突发消息，但整体趋势强劲，回调做多是主要策略。
【XAU/USD】方向：承压。传导路径：油价引发的通胀担忧 → 美债收益率和美元上行 → 黄金承压。关键价位：4049美元是短期支撑，若跌破4000美元，可能加速下跌。交易关注点：黄金当前处于“避险”与“紧缩”逻辑的博弈中，后者占优。需等待美联储会议结果明确后，黄金才能找到新的方向。
【EUR/USD】方向：看跌。传导路径：美元走强 + 欧洲央行按兵不动 → 欧元承压。关键价位：1.1362是自6月底以来的关键支撑，若跌破，将打开进一步下行空间。交易关注点：关注下周欧元区PMI数据，若数据疲软，将加剧欧元跌势。
【US10Y】方向：看涨（收益率上行）。传导路径：油价推升通胀预期 → 市场重新定价美联储加息风险 → 收益率上行。关键价位：10年期收益率已升至4.699%，若突破4.75%，将测试5%关口。交易关注点：下周美联储会议是收益率走势的关键催化剂，任何鹰派信号都将推动收益率进一步上行。