北美时段开盘，美元指数基本持平，三大主要货币对（EURUSD、USDJPY、GBPUSD）波动均未超过0.06%。但宏观事件密集——特朗普政府宣布新的两档关税框架取代临时10%普遍关税，中东紧张局势进入第13个夜晚，WTI原油本周累计上涨7.90美元，尽管日内回落2.25美元至89.95。交易员正评估关税对通胀的潜在影响、地缘溢价是否充分定价以及技术位突破方向。
关键事实如下：美国新关税于美东时间周五凌晨12:01生效，采用两档结构——对禁止强迫劳动进口的国家征收10%关税（覆盖约60国及99%美国进口），对无同类法律的国家征收12.5%关税。钢铝、汽车及零配件、部分食品、农业、化肥、能源及USMCA合规商品获得豁免。该政策援引《1974年贸易法》第301条，最高法院先前已裁定替代法律基础更为稳固。市场影响方面，关税可能带来温和通胀压力并抬高进口依赖型企业的成本。中东方面：美国对伊朗军事打击进入连续第13晚，目标针对导弹、无人机及海上军事设施；伊朗通过导弹和无人机报复，并支持胡塞武装。特朗普在Truth Social发文称未来海上损失将由伊朗被冻结资产支付。胡塞攻击两艘沙特油轮，引发红海航运中断担忧。WTI早盘高见92.83美元，低见88.74美元，100日均线位于89.91美元。美股期货：道指涨141点，标普持平，纳指跌46点；英特尔上涨2.8%至103美元（此前一度超110美元）。美国收益率：2年期跌2.9bp至4.330%（周涨15bp），10年期跌1.9bp至4.683%（周涨13.4bp），30年期跌0.9bp至5.16%（周涨9.0bp）。
传导逻辑：关税框架本质是贸易摩擦升级，通过提高进口成本传导至企业利润与消费者物价，可能推高美国通胀预期并推迟美联储降息，从而支撑美元。同时，中东局势升级直接冲击原油供给风险溢价，尽管日内获利回吐，但周度涨幅仍巨大。美元受利差与避险双重支撑，非美货币承压。美债收益率曲线周度陡化（2年与10年利差扩大），反映市场对通胀粘性及供给冲击的担忧。日元、英镑、欧元各自受国内因素影响，短期内美元方向性待定。
【EURUSD】方向：下行风险占优。核心变量：美国关税或扩大美欧贸易赤字收窄预期，欧元区自身经济疲弱（PMI尚在萎缩）。关键价位：1.0800成为短线阻力，若跌破1.0750可能测试1.0700。关注下周欧美CPI数据。 【USDJPY】方向：偏多。日本央行政策正常化预期被利差交易压制，美日利差维持高位。中东避险对日元支撑有限，因美元同时受避险买盘。160关口为心理位，需日本财务省口头干预信号。 【GBPUSD】方向：震荡偏弱。英国通胀虽高但经济增长停滞，关税带来的全球需求下降利空英镑。1.2700-1.2800区间待破，突破方向取决于美元整体走势。 【WTI】方向：短线回调测试100日均线（$89.91），但周线强势。若中东无停火信号，地缘溢价易升难降。交易关注$89.00支撑及$93.50前高。 【10年期美债收益率】方向：周度上行趋势未变，关税通胀预期+缩减QE预期推动。4.70%为短期支撑，若突破4.75%将测试5%。 【Intel】方向：财报超预期后涨2.8%至$103，但日内高位$110回吐，警惕获利了结。关注半导体行业关税豁免状况。