上周五全球能源市场出现意外缓解，尽管美国总统特朗普上周末仍威胁扩大对伊朗的军事行动。胡塞武装袭击沙特目标并扰乱通过曼德海峡替代路线的沙特原油出口，进一步增加了不确定性。然而，能源价格在经历前期上涨后出现回调，市场在评估地缘风险溢价与供需基本面之间的平衡。WTI原油和布伦特原油在亚洲早盘小幅反弹，投资者关注中东局势后续发展。
据市场消息，特朗普政府上周重申对伊朗的强硬立场，威胁升级军事行动，但具体细节尚未披露。与此同时，胡塞武装对沙特境内目标发动袭击，并干扰通过曼德海峡的沙特油轮通行，这一替代路线对沙特原油出口至关重要。尽管局势紧张，能源价格在上周五却录得下跌，部分交易员认为市场已部分消化地缘风险，且美国原油库存高企缓解了供应担忧。WTI原油上周收于78美元/桶附近，布伦特原油报82美元/桶，均较周内高点回落。天然气价格则因美国库存充裕而承压。
地缘政治风险向能源市场的传导链条清晰：伊朗局势升级→霍尔木兹海峡潜在封锁风险→全球原油供应担忧→油价上涨。但胡塞武装袭击沙特目标并干扰曼德海峡，则直接威胁红海航运安全，影响中东至欧洲的原油运输。然而，市场在周五出现回调，表明交易员在评估风险溢价时考虑到了美国战略石油储备释放、OPEC+闲置产能以及全球需求放缓等因素。历史类比显示，类似地缘事件对油价的脉冲式影响通常持续1-2周，随后回归基本面。
【WTI】方向震荡偏多，地缘风险提供支撑但库存高企限制涨幅。传导路径：伊朗局势紧张→供应中断担忧→油价反弹→但美国原油库存处于高位→上行空间受限。关键变量：78美元/桶支撑位及80美元/桶阻力位。交易关注点：美国EIA库存数据及伊朗核谈判进展。
【布伦特原油】方向震荡，中东局势与欧洲需求预期博弈。传导路径：胡塞武装干扰曼德海峡→沙特出口受阻→布伦特获得支撑→但欧洲经济放缓抑制需求。关键变量：82美元/桶关口。交易关注点：OPEC+产量政策及欧洲天然气库存变化。
【天然气】方向偏空，库存充裕压制价格。传导路径：美国天然气库存高于五年均值→供应过剩→价格承压。关键变量：2.50美元/百万英热单位支撑位。交易关注点：夏季制冷需求及飓风季对墨西哥湾产量的影响。