美国股市已连续两周收跌，为今年3月以来首次出现周线连阴。尽管中东冲突和地缘风险已被市场部分消化，但标普500成分股现金流状况正成为投资者新的关注焦点。在超级财报周来临之际，市场风险并未被充分定价，估值回调压力正在积聚。
据ActionForex分析，美国股市尚未充分计入现有风险。标普500指数已连续两周收跌，这是自今年3月以来首次出现周线连阴。尽管中东武装冲突和地缘政治风险已被市场消化，但投资者正越来越多地将注意力转向标普500成分股公司的现金流表现。本周是超级财报周，超过三分之一的标普500成分股将公布业绩，其中科技巨头的人工智能支出、资本开支计划和前瞻指引将成为核心看点。同时，美联储将于本周召开政策会议，市场普遍预期利率不变，但约36%的投资者认为存在加息风险，任何政策措辞的微妙变化都可能引发市场波动。
股市连续回调的传导链条清晰：首先，中东地缘风险虽未完全消除，但停火预期导致原油价格暴跌6美元至83.26美元/桶，能源板块盈利预期下修；其次，美债收益率曲线整体下行，10年期收益率降至4.634%，但实际利率仍处高位，压制成长股估值；最后，投资者对现金流质量的担忧加剧——在利率维持高位、融资成本上升的背景下，企业能否维持盈利增长和资本开支计划成为关键变量。历史经验表明，当标普500连续两周收跌且财报季开局偏弱时，市场往往需要更长时间消化估值压力。
【S&P 500】标普500期货涨43点，但连续两周收跌的格局未改。本周财报季是核心变量，若科技巨头业绩不及预期或削减资本开支指引，指数可能测试5500点支撑。短期反弹需站稳5600点上方。
【US10Y】10年期美债收益率下行4.2基点至4.634%，地缘降温与油价下跌共同压低通胀预期。但美联储政策不确定性仍存，若沃什释放偏鹰信号，收益率可能重返4.70%上方。
【WTI】原油暴跌6.05美元至83.26美元/桶，地缘风险溢价快速出清。若停火持续，油价可能进一步下探80美元关口，这将进一步压低能源板块盈利预期，对美股形成间接拖累。
【XAU/USD】黄金上涨43美元至4095美元/盎司，受益于美元走弱和美债收益率下行。但股市反弹可能分流避险资金，金价在4100美元附近面临阻力，短期需关注美联储决议对实际利率的影响。