美国股市7月28日延续分化格局，道琼斯工业平均指数收涨逾500点，而纳斯达克指数则录得下跌，科技股尤其是芯片与人工智能板块继续承压。这一走势与周一相似，显示资金从前期涨幅过高的成长股向传统板块轮动的趋势仍在持续。
截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨537.05点，涨幅1.03%，报52752.28点；标普500指数微涨15.60点，涨幅0.21%，报7428.77点；纳斯达克指数下跌55.17点，跌幅0.22%，报24876.91点。罗素2000指数上涨5.76点，涨幅0.20%，报2953.80点。纳斯达克100指数下跌276.08点，跌幅0.98%，报27763.13点。尽管纳指当日收跌，但盘中一度下跌351.08点，随后跌幅收窄。芯片与AI个股普遍承压，SanDisk暴跌180美元，跌幅14.02%，但年内仍累计上涨363%（2025年收盘价为237美元）。其他高估值个股同样遭遇抛售：Marvell下跌7.8%，年内涨幅105%；Intel下跌5.56%，年内涨幅134.62%；AMD下跌8.16%，年内涨幅112%；Nebius下跌9.8%，年内涨幅102.62%；Dell下跌8%，年内涨幅211%；Micron下跌8.85%，年内涨幅188%；ARM Holdings下跌8.11%，年内涨幅123.9%。
本轮科技股回调的背景是，上半年AI与芯片板块经历了一轮“好得难以置信”的上涨，部分个股年内涨幅超过200%。随着市场对估值泡沫的担忧升温，资金开始从这些高位品种撤出，转向防御性或价值型资产。这种轮动在流动性环境未发生根本变化的情况下，更多体现为技术性调整而非趋势逆转。若后续抛售加速，可能引发更广泛的连锁反应，尤其是对持有大量科技头寸的机构投资者。
【DJIA】方向：偏强。道指受益于传统工业与金融板块的避险资金流入，短期有望继续跑赢科技指数。关键变量：若科技股抛售蔓延至整体市场，道指可能受拖累。关注点：成分股财报与制造业数据。 【NASDAQ】方向：承压。芯片与AI股的回调尚未结束，纳指盘中波动剧烈，日内振幅达351点。关键变量：SanDisk、AMD等龙头股能否止跌。关注点：资金是否持续流出科技ETF。 【S&P 500】方向：震荡。标普500接近持平，反映市场内部结构分化。关键变量：权重科技股表现与能源板块动向。关注点：指数能否守住7400点支撑。 【RUSSELL 2000】方向：偏强。小盘股微涨，显示资金向价值型品种轮动。关键变量：利率预期与中小企业盈利前景。关注点：罗素2000能否突破3000点。 【NASDAQ 100】方向：弱势。科技权重股领跌，指数跌幅近1%。关键变量：AI概念股估值修复速度。关注点：若跌幅扩大，可能触发程序化抛售。 【AMD】方向：承压。年内涨幅仍超100%，但单日下跌8.16%显示获利了结压力。关键变量：AI芯片需求预期。关注点：后续财报能否支撑高估值。