美国石油协会（API）公布的私人调查数据显示，截至7月28日当周，美国原油库存增加330万桶，远高于市场预期的减少140万桶，这是近期库存数据中首次出现明显的利空意外。数据公布后，WTI原油期货延续本周跌势，当日结算价下跌3.54美元至79.07美元/桶，盘中一度逼近78美元关口。汽油和馏分油库存同样录得超预期增加，进一步压制了炼油利润率和油价反弹空间。
具体数据显示：原油库存+330万桶（预期-140万桶），汽油库存+90万桶（预期-120万桶），馏分油库存+40万桶（预期+60万桶）。这是近几周以来库存数据首次全面超预期增加，与此前持续去库的趋势形成明显反差。本周WTI原油已累计大幅下跌，主要驱动力来自霍尔木兹海峡停火消息引发的风险溢价快速消退。官方EIA库存数据将于明日公布，市场将密切关注其与私人数据的吻合程度。
库存超预期增加的传导链条清晰：首先，霍尔木兹海峡地缘风险降温后，市场对供应中断的担忧显著缓解，前期计入的风险溢价开始快速回吐；其次，库存数据本身表明美国本土原油供需平衡趋于宽松，炼厂开工率可能已见顶；第三，汽油库存增加暗示夏季出行旺季需求可能不及预期，裂解价差收窄进一步压制炼厂采购意愿。从历史经验看，当库存数据连续去库后首次出现超预期增加，往往标志着短期供需格局的转折点，油价可能进入阶段性调整。
【WTI】方向偏空。库存超预期增加叠加地缘风险溢价消退，WTI短期承压明显。关键变量在于明日EIA官方数据是否确认库存累积趋势，以及霍尔木兹局势是否出现反复。交易关注点：78美元整数关口支撑力度，若跌破则可能测试75美元区域。
【布伦特】方向跟随WTI偏弱。布伦特-WTI价差可能因美国本土库存压力而收窄。中东局势缓和后，布伦特前期相对强势的逻辑减弱，关注其能否守住80美元心理关口。
【XAU/USD】方向偏多。油价下跌缓解通胀预期，叠加美联储政策预期转鸽，实际利率下行对黄金形成支撑。若WTI持续承压，黄金有望突破近期震荡区间上沿。