招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼预计，三季度有望实施降准降息。这一判断基于当前宏观经济复苏动能与流动性环境的综合考量，为市场提供了明确的政策宽松预期。若落地，将直接改善银行体系流动性，并通过降低实体融资成本支持经济稳增长，对A股风险偏好和人民币汇率形成双向影响。
董希淼的具体预测包括：降息方面，若下半年经济复苏动能边际走弱，不排除适时下调政策利率10个基点至20个基点；但受制于商业银行净息差已处于1.40%左右的历史低位，LPR（贷款市场报价利率）进一步下降空间有限，下降幅度或在5个基点至10个基点。降准方面，为配合财政债券集中发行、保持银行体系流动性合理充裕，年内仍有25个基点至50个基点的降准空间，实施的窗口可能安排在债券供给高峰或流动性偏紧时段。此外，中国人民银行将更多运用结构性货币政策工具，加强对市场流动性的适时调节，并加大对科技创新、消费、中小微企业等领域的精准支持。
从传导逻辑看，降准降息预期反映了政策层在“稳增长”与“防风险”之间的精准平衡。当前商业银行净息差处于历史低位，这约束了LPR下调空间，但降准能够为银行提供长期低成本资金，有助于稳定负债成本。同时，结构性货币政策工具的运用将增强资金流向的精准性，避免“大水漫灌”。从历史经验看，降准落地往往对股市形成短期情绪提振，而LPR下调则通过降低企业财务费用和居民房贷负担，逐步传导至实体经济需求端。对于汇率而言，宽松预期可能阶段性加大人民币双向波动，但若政策有效支撑经济复苏，中期将利好人民币资产。
【CNH】方向中性偏弱。降息预期可能阶段性压制人民币汇率，但降准释放的流动性若有效提振经济信心，将形成对冲。关注中间价设定和美元走势，预计汇率维持双向波动格局。
【沪深300】方向偏多。降准降息预期直接改善市场流动性和风险偏好，对估值形成支撑。结构性工具对科技创新、消费、中小微企业的精准支持，有望催生结构性投资机会。关注政策落地节奏和金融数据验证。
【10年期中国国债】方向偏多。降准将直接增加债券配置需求，而LPR下调空间有限意味着长端利率下行阻力较小。在流动性合理充裕的背景下，债券市场有望延续温和走强态势。
【LPR】方向偏下行。5个基点至10个基点的下调幅度预期已较为充分，但需关注银行净息差约束。若政策利率先行下调，LPR跟随调整的概率较大，对房贷和企业贷款成本形成实质影响。