欧洲主要股指周五收盘多数走高，周线全面收涨，德国DAX以2.11%的周涨幅领跑区域市场。与此同时，美股三大指数盘中同步上行，道指涨逾200点，标普500与纳斯达克均录得温和涨幅，但美债收益率全线上行、贵金属与加密货币承压，市场呈现明显的板块轮动而非全面risk-on格局。
截至7月31日收盘，欧洲市场方面：FTSE MIB（意大利）涨0.13%至52,172.54点，金融股持续提供支撑；IBEX 35（西班牙）涨0.13%至19,782.89点；IBC（比利时）涨0.13%至19,782.90点；DAX（德国）涨0.07%至25,629.25点，接近历史高位；CAC 40（法国）涨0.28%至8,509.65点，奢侈品与工业股领涨；FTSE 100（英国）跌0.27%至10,868.04点，为唯一收跌的主要指数，受大宗商品相关股票走弱拖累。周线表现方面，德国DAX累计上涨2.11%，法国CAC上涨1.64%，英国FTSE 100上涨1.23%，西班牙IBEX上涨1.01%，意大利FTSE MIB上涨0.71%。美股方面，道琼斯工业平均指数上涨207.02点（+0.40%）至52,420.23点，纳斯达克综合指数上涨76.32点（+0.30%）至25,198.49点，标普500指数上涨19.47点（+0.26%）至7,457.11点，纳斯达克100指数上涨56.68点（+0.20%）至28,163.02点，罗素2000指数下跌24.29点（-0.82%）至2,921.81点。美债收益率方面，2年期上行6.4个基点至4.293%，10年期上行7.2个基点至4.734%，30年期上行近6个基点至5.266%。其他市场方面，WTI原油上涨0.95美元（+1.09%）至84.60美元/桶，黄金下跌56.98美元（-1.39%）至4,045.26美元/盎司，白银下跌1.58美元（-2.67%）至57.42美元/盎司，比特币下跌1,992美元（-3.08%）至62,725美元。
从宏观逻辑看，欧洲股市在央行政策预期、全球增长与贸易形势的不确定性中仍保持韧性，多数指数接近历史纪录水平，反映投资者对盈利韧性的信心。美股方面，收益率上行通常对股市构成估值压力，但当前市场更关注企业盈利与经济韧性，而非利率绝对水平。罗素2000的落后表现表明，小型股对融资成本上升更为敏感，资金正从利率敏感板块流向大型优质股。跨市场表现显示，油价上涨与贵金属下跌并存，暗示市场在交易再通胀逻辑而非单纯避险。
【DAX】周线领涨欧洲，接近历史高位，企业盈利强劲与债券收益率上行的拉锯是短期主线。关注25,800点附近的前高压力，若突破则打开新一轮上行空间，回调支撑看25,300点一线。
【CAC 40】日涨幅居欧洲主要指数之首，奢侈品与工业股贡献主要动能。该指数对全球需求预期敏感，若后续经济数据延续韧性，有望挑战8,600点整数关口。
【FTSE 100】逆势收跌，大宗商品相关权重股拖累明显。该指数对能源与矿业板块依赖度较高，若油价持续走强或提供支撑，但当前获利了结压力占据主导。
【S&P 500】标普500创出新高，市场广度尚可但集中度偏高。收益率上行背景下，指数层面维持偏多格局，但需警惕罗素2000持续走弱所预示的广度收窄风险。
【WTI】原油延续反弹，供应担忧提供支撑。关注85美元关口得失，若地缘风险降温，油价或回踩83美元附近的短期均线支撑。