霍尔木兹海峡航运受阻导致日本二季度电价同比上涨30%，能源成本飙升对日本经济构成直接冲击，日元汇率承压。国际能源署预计下半年电价将进一步上涨40%，能源通胀压力将持续困扰日本央行政策路径。
国际能源署近日发布报告说，霍尔木兹海峡航运受阻导致今年二季度日本平均批发电力现货价格达到每1000千瓦时90美元，约比去年同期上涨30%。日本共同社1日援引国际能源署的这份报告报道说，霍尔木兹海峡航运受阻导致中东产液化天然气供应停滞并造成了上述影响。报告说，伴随着酷暑带来的电力需求增长以及封锁长期化，电价可能继续维持涨势。报告预计，2026年下半年日本平均批发电力价格将达到每1000千瓦时105美元，同比涨幅约40%。
霍尔木兹海峡作为全球最重要的能源运输通道，其航运受阻直接切断了中东LNG对日本的供应通道。日本作为全球最大的LNG进口国之一，对中东LNG依赖度极高，供应停滞直接推高发电成本。电价上涨将通过PPI向CPI传导，加剧日本输入性通胀压力。对日本央行而言，能源价格飙升可能迫使政策制定者在经济增长放缓与通胀压力之间做出艰难权衡，日元汇率因此承压。
【USD/JPY】日元面临贬值压力。能源进口成本飙升恶化日本贸易条件，经常账户盈余收窄，日元基本面承压。同时，电价上涨推高通胀，但日本央行在经济增长疲弱背景下或难以激进加息，美日利差维持高位，USD/JPY仍有上行空间。关注日本官方对汇率的口头干预及潜在政策应对。
【WTI】霍尔木兹海峡受阻对WTI构成间接支撑。虽然特朗普取消对伊打击令油价短线承压，但海峡航运受阻的现状未改，全球能源供应紧张格局持续，WTI中期仍受基本面支撑。关注OPEC+产量政策及美国页岩油增产节奏。
【布伦特】布伦特对中东供应中断的敏感度更高，海峡受阻直接推升欧洲及亚洲LNG进口成本，布伦特中期维持偏强格局。日本电价上涨反映的能源危机若持续，将进一步强化布伦特的结构性支撑。关注全球天然气价格联动及冬季需求预期。