澳大利亚国民银行（NAB）7月商业景气指数小幅回升至+4，但商业信心仍深陷负值区间，在燃料价格随海湾局势反复波动的背景下，成本压力持续侵蚀企业利润。今日澳洲联储（RBA）将公布利率决议，市场普遍预期维持4.35%不变，但政策声明对通胀风险与中东局势的措辞，将成为澳元短线方向的关键变量。
NAB调查显示，7月商业景气指数从6月的+3上升1点至+4，但仍低于+7的长期趋势水平。商业信心指数持平于-6，远低于2月美国-以色列对伊朗战争爆发前的水平。NAB指出，尽管经济表现较中东危机冲击高峰期有所改善，但高度不确定性继续压制企业信心。成本压力叠加前瞻需求展望走软，预计将继续挤压利润率。运输和公用事业行业因燃料价格波动，成为最终价格和采购成本上升的主要推手。分项指标方面，7月就业和盈利能力均有所回升，销售活动保持稳定，产能利用率大幅上升至83.0%，主要由金融、商业与地产以及批发行业带动。
NAB数据勾勒出一幅“韧性犹存但信心脆弱”的经济图景。产能利用率跳升与销售企稳表明潜在需求并未崩塌，这降低了RBA在今日会议上软化未来紧缩立场的可能性。然而，运输和公用事业领域因海湾紧张局势推高油价而出现的成本传导，使通胀风险再度抬头。RBA在经历年内三次加息后，政策利率已至4.35%，若声明中强调成本压力对通胀前景的上行风险，将强化市场对利率“更高更久”的定价，从而支撑澳元；反之，若措辞偏向观望，澳元可能承压。
【AUD/USD】方向中性偏多。RBA按兵不动已被市场充分定价，关键在于声明基调。若强调成本压力与产能利用率高企带来的通胀风险，澳元有望获得支撑；若基调偏鸽，则可能回吐近期涨幅。关注0.6600整数关口附近的支撑力度。
【AUD/JPY】方向偏多。MUFG已开立AUD/JPY多头头寸，入场价111.20，目标114.50，押注日元干预争论升温背景下澳元相对强势。若RBA声明偏鹰，该货币对有望向113.00上方推进。
【USD/JPY】方向受干预风险主导。日元干预辩论持续发酵，日本财务省对汇率过度波动的口头警告可能限制美元兑日元上行空间。若澳元走强带动交叉盘，USD/JPY或维持高位震荡格局。
【澳元】商品货币属性凸显。中东局势反复推升油价，利好澳大利亚能源出口收入，但成本端压力亦同步上升。RBA政策路径与全球风险偏好将是澳元中期走势的核心驱动。