高盛首席经济学家Jan Hatzius在接受Fox Business专访时预计，即将公布的7月美国CPI将延续6月的温和态势，整体CPI环比涨幅约0.05%，核心CPI环比约0.19%，均持平或略低于市场共识。这一预测若兑现，将强化美联储9月议息会议前的政策观望立场。更值得关注的是，高盛将美国潜在月度新增就业趋势从此前的约7.5万人大幅下修至仅5000人，凸显劳动力市场在噪音数据掩盖下的快速降温。
Hatzius指出，2026年前五个月通胀超预期主要受临时性因素驱动，包括关税传导、油价冲击以及世界杯效应，这些因素目前均正在消退。关税对核心PCE通胀的同比贡献仍约0.7个百分点，当前核心PCE同比为3.3%，预计该拖累将在未来6至12个月内逐步趋近于零。针对美联储主席Kevin Warsh关于可能调整首选通胀指标的言论，Hatzius表示仍预期PCE将在2027年及以后继续作为美联储的主要关注指标，但认为Warsh的表述需要进一步澄清。他赞同Warsh对2%通胀目标的坚定重申，但强调高盛预测中不包含年内加息，认为租金和工资通胀的回落使进一步紧缩变得不必要，尽管加息可能性依然存在。
7月非农就业意外减少2.3万人，远逊于预期的增加8万人，促使高盛将潜在月度就业增长趋势从约7.5万人大幅下修至约5000人。Hatzius解释，该趋势数据通过加权过去三个月非农均值与过去九个月家庭调查就业均值计算得出，以过滤月度数据的噪音。他评价美国经济整体表现"相当不错"，预计未来一至两年GDP增速为2%至2.5%，失业率保持低位稳定，但承认通胀仍是过去五年持续存在的核心问题。
【EUR/USD】Hatzius对CPI的温和预期及不加息判断，削弱了美元利率优势的进一步扩大空间，对欧元构成相对支撑。但欧元区自身经济疲弱与能源价格波动仍是拖累因素。若7月CPI实际值接近0.05%的预测，EUR/USD有望测试1.10关口上方的近期阻力区，反之若通胀意外上行，美元将获得短线反弹动力。
【XAU/USD】温和CPI预期强化了美联储年内不加息的交易逻辑，实际利率预期下行对黄金构成直接利好。非农趋势骤降至5000人，进一步印证劳动力市场降温，黄金的避险与抗通胀双重属性均获支撑。若CPI数据符合预期，金价有望突破近期震荡区间上沿，关注前高附近的获利了结压力。
【US10Y】Hatzius对通胀降温与就业趋势恶化的判断，指向美债收益率曲线可能进一步牛陡。若CPI数据确认温和，10年期美债收益率或下探近期低位，市场将重新定价美联储降息时点。但需警惕Warsh对通胀指标调整的言论引发政策不确定性溢价，限制收益率下行空间。
【WTI】Hatzius将油价视为此前通胀超预期的临时因素之一，并认为其影响正在消退，这暗示油价进一步大幅上行的空间有限。但地缘政治风险溢价仍存，且OPEC+产量政策存在变数。若CPI温和导致美元走弱，以美元计价的原油将获得一定支撑，但需求端疲弱预期仍是压制油价的主要力量。
【USD/JPY】Hatzius的鸽派立场与日本央行潜在的货币政策正常化预期形成对比，美日利差收窄预期对日元构成支撑。若美国CPI温和而日本通胀数据保持韧性，USD/JPY可能承压下行。关注日本财务省对汇率波动的口头干预，以及全球风险情绪变化对避险货币日元的影响。