今日全球金融市场将迎来关键数据考验——美国7月消费者物价指数（CPI）将于北京时间今晚公布。市场普遍预期，在6月通胀数据全面低于预期后，7月CPI将温和回升。据ActionForex前瞻，美国7月CPI预计环比上涨0.2%（季调后），同比上涨3.4%；核心CPI预计环比上涨0.2%，同比上涨2.5%。此前6月数据为环比下降0.4%，同比上涨3.5%；核心CPI环比持平，同比上涨2.6%。该数据将为美联储9月利率决议提供重要参考，并可能引发外汇、债券、原油及股票市场的联动波动。
具体来看，市场对7月CPI的预期建立在6月数据意外走低的基础之上。6月整体CPI环比下降0.4%，为2020年以来最大单月降幅，同比涨幅从5月的3.3%回落至3.5%。核心CPI环比持平，同比涨幅从5月的2.8%降至2.6%。若7月数据符合预期，将标志着通胀在经历6月大幅回落后重新企稳，但整体下行趋势仍未改变。值得注意的是，能源价格近期受中东地缘冲突影响有所反弹，可能对7月CPI形成上行压力。此外，住房成本和服务业价格的黏性仍是核心通胀难以快速回落的主要因素。
从传导逻辑看，美国CPI数据对全球资产定价具有核心影响。若通胀高于预期，市场将重新定价美联储加息路径，美元指数可能走强，美债收益率上行，对黄金和原油等大宗商品形成压制；若通胀低于预期，则可能强化市场对美联储结束加息周期的预期，利好风险资产。当前美国与伊朗的地缘冲突持续，原油供应风险溢价仍存，WTI原油价格维持高位。通胀数据与地缘局势的交互影响，将决定未来一段时间大宗商品和股市的走势方向。
【WTI】中性偏多。地缘冲突带来的供应风险仍是油价主要支撑因素。若美国CPI数据低于预期，美元走弱将利好以美元计价的原油。但若通胀高企引发加息担忧，经济衰退风险上升可能压制需求预期。关注80美元/桶关口的支撑与突破情况。
【标普500】谨慎乐观。市场已部分消化6月通胀回落的利好，若7月CPI符合预期，美股或维持震荡上行。但若通胀超预期，加息预期升温将打压估值。科技股对利率敏感度较高，需关注数据公布后的板块轮动。
【美元指数】方向取决于数据。若CPI高于预期，美元指数有望走强；若低于预期，则可能回落。当前市场对美联储9月按兵不动的预期较强，任何偏离预期的数据都可能引发美元剧烈波动。
【美国国债】收益率波动加大。通胀数据将直接影响美债收益率走势。若核心通胀回落至2.5%附近，收益率可能下行；若通胀反弹，收益率将面临上行压力。关注10年期美债收益率在4.0%附近的争夺。