今日全球金融市场将聚焦于美国劳工部公布的7月CPI报告，该数据不仅将直接影响美联储主席Warsh在杰克逊霍尔研讨会上的政策基调，更可能为9月加息预期定下最终基调。欧洲时段经济数据清淡，意大利CPI终值料难撼动欧央行政策路径，市场交投将趋于谨慎。值得注意的是，本次报告的核心CPI月率被多位FOMC成员视为决策关键，即使数据与预期完全一致，也可能引发显著市场波动。
根据最新市场预期，美国7月CPI年率预计为3.4%，较前值3.5%小幅回落；月率预计为0.1%，较前值-0.4%明显回升。核心CPI年率预计为2.5%，低于前值2.6%；核心CPI月率预计为0.2%，高于前值0.0%。欧洲时段方面，意大利将公布CPI终值，但该数据对欧央行政策影响有限，市场反应预计平淡。真正的重头戏在纽约时段，美国CPI报告将主导全球风险情绪。多位FOMC成员此前已明确表示，核心通胀的月度环比增速将是他们决策的关键参考指标，这使得本次报告成为罕见的"预期一致也可能引发大行情"的数据。
从传导逻辑看，本次CPI报告的特殊性在于其与杰克逊霍尔研讨会的时点高度重合。美联储主席Warsh将在该会议上发表讲话，而CPI数据将直接决定其讲话的鹰鸽倾向。若核心CPI月率高于0.2%，将强化9月加息预期，美元指数有望走强，美债收益率上行，对黄金等非生息资产构成压力；若数据低于预期，则可能削弱加息预期，美元承压。此外，当前USD/JPY再度逼近160关口，若CPI数据推动美元走强，日本当局的干预风险将显著上升，这为外汇市场增添了额外的不确定性。
【EUR/USD】中性偏空。欧洲时段缺乏数据指引，汇价主要跟随美元波动。若美国CPI超预期，EUR/USD可能跌破1.1500支撑；若数据温和，则有望在1.1500-1.1566区间内整理。交易关注点在于CPI数据公布后的方向选择及1.1500关口的防守情况。
【USD/JPY】偏多但干预风险高企。汇价逼近160关口，若CPI数据支撑美元，USD/JPY可能测试该整数位。日本当局的潜在干预是最大不确定性，一旦突破160，需警惕突发性的干预行情。交易关注点在于160关口的攻防及日本财务省的政策表态。
【DXY】方向取决于CPI。美元指数当前处于关键抉择期，CPI数据将决定其短期突破方向。若核心CPI月率超预期，DXY有望突破近期高点；若数据疲软，则可能回落。交易关注点在于数据公布后的美元指数走势及对主要货币对的传导效应。
【US10Y】偏多。若CPI数据超预期，10年期美债收益率将上行，反映加息预期升温。收益率的上行将强化美元走势，并对风险资产构成压力。交易关注点在于收益率能否突破近期高点，以及杰克逊霍尔会议上Warsh的讲话对利率路径的进一步指引。