美国7月CPI数据整体符合预期，同比增速从3.5%回落至3.4%，核心CPI同比降至2.5%，为2021年2月以来最低。数据公布后，市场对美联储9月加息的概率定价从44%降至39%，美元指数短线走低，黄金则快速拉升，一度触及日内高点4422美元/盎司。
美国劳工部数据显示，7月CPI同比上涨3.4%，与预期一致，前值为3.5%；未四舍五入值为+3.365%。环比上涨0.1%，符合预期，前值为-0.4%，未四舍五入值为+0.074%。核心CPI同比上涨2.5%，与预期一致，为2021年2月以来最低，前值为2.6%；环比上涨0.2%，符合预期，前值为0.0%，未四舍五入值为+0.215%。分项来看，业主等价租金环比+0.3%，前值+0.24%；主要住所租金环比+0.3%，前值+0.15%；机动车保险环比-0.3%，前值-2.0%；机票价格环比+2.2%，前值+0.2%；二手车环比+0.4%，前值-0.2%；服装环比+0.1%，前值-0.6%；医疗护理环比+0.4%，前值-0.1%；外出住宿环比-2.8%，前值-2.3%。能源价格环比-1.5%，前值-5.7%；汽油环比-2.9%，前值-9.7%；食品环比+0.1%，前值+0.2%。报告发布前，市场定价9月加息概率为44%，全年累计加息24.4个基点；数据公布后，9月加息概率降至39%。美元指数在数据后整体走低，美元/日元从报告前的159.04跌至158.92，主要货币对波动幅度在15-20个基点之间。
这份报告为美联储在9月维持利率不变提供了依据，但决策前仍有一份通胀报告待公布。此外，霍尔木兹海峡的持续僵局仍是影响能源价格和通胀前景的不确定因素。从传导逻辑看，通胀同比增速的回落强化了紧缩周期接近尾声的市场预期，美债收益率下行，实际利率走低，直接利好黄金等无息资产；同时，加息概率下降削弱美元吸引力，对非美货币构成支撑。
【XAU/USD】黄金在数据公布后强势上行，一度触及4422美元/盎司的日内高点，较数据前上涨55美元。通胀回落叠加加息预期降温，实际利率下行是金价上行的核心驱动。若后续经济数据继续支持美联储暂停加息，金价有望进一步上行，关注4400美元整数关口的支撑与突破情况。 【USD/JPY】美元/日元在数据后小幅走低至158.92，美国国债收益率下行压缩美日利差，日元获得喘息。但日本央行政策正常化节奏仍是中期关键变量，若美债收益率企稳，汇价或维持高位震荡。 【S&P 500】标普500期货在数据公布后上涨0.45%，通胀符合预期缓解了市场对激进加息的担忧，风险偏好回升。关注后续企业财报及美联储官员讲话对市场情绪的引导。 【US 2-Year】美国2年期国债收益率在数据后下跌3.6个基点至4.18%，反映市场对短期利率路径的重新定价，收益率曲线形态变化值得关注。 【EUR/USD】欧元兑美元在数据后获得一定支撑，美元走弱推动欧元反弹，但欧洲自身经济基本面仍对欧元涨幅构成制约，关注1.09关口的得失。