加拿大皇家银行（RBC）最新卡数据表明，加拿大消费者在第二季度继续加速支出，剔除加油站销售后环比增长2.4%，其中非必需消费品支出较一季度增长3.7%。这一数据为加拿大经济在能源成本高企背景下仍具韧性的判断提供了有力支撑，同时也为加元汇率和加拿大央行政策路径提供了新的参考。
RBC在报告中指出，家庭和建筑相关支出自2025年年中以来首次实现季度增长，这与房地产市场出现初步复苏迹象相吻合。服装和服饰类支出在年初开局缓慢后也明显走强。RBC经济学家表示，尽管能源成本居高不下，他们对下半年消费支出的持续性持乐观态度。此外，世界杯赛事期间，食品和饮料供应商的支出显著增加，该类别占持卡人总支出的比例升至12.5%，为2018年该调查开始以来的最高水平。加拿大统计局将于8月21日公布6月零售销售数据，而美国则将于本周五公布零售销售报告。
从传导逻辑看，消费支出占加拿大GDP的较大比重，其韧性表现有助于缓解市场对经济放缓的担忧。若消费动能延续，加拿大央行在制定货币政策时可能获得更多灵活性，不必急于降息以刺激经济。同时，消费数据向好也对加元形成支撑，尤其是在美国经济数据相对疲弱的背景下，加元可能获得相对强势。能源价格方面，尽管高油价推升了名义消费支出，但剔除加油站销售后的增长表明内需基础较为稳固，这对原油需求前景也是一个积极信号。
【USDCAD】方向偏空。加拿大消费数据好于预期，而美国财政赤字问题令美元承压，加元有望获得相对强势。关注加拿大6月零售销售数据，若继续向好，美元兑加元或进一步下探。
【CAD】方向偏多。消费支出韧性和房地产市场复苏迹象为加元提供基本面支撑，若油价维持高位，加元作为商品货币的吸引力将进一步增强。
【WTI】方向偏多。加拿大消费数据向好暗示北美需求稳健，而美国财政赤字扩张可能削弱美元，对以美元计价的原油构成支撑。关注本周美国零售销售数据对需求预期的进一步指引。
【Brent】方向偏多。全球主要经济体消费韧性叠加地缘风险溢价，布伦特原油有望维持偏强格局。若加拿大消费数据持续向好，可能带动北美需求预期上修，为油价提供额外支撑。