摩根士丹利发布最新交易策略，建议客户卖出欧元兑澳元，目标价位指向1.53，止损设于1.69。该行认为，在G10货币中最为悬殊的利差格局与当前异常平静的外汇波动率环境，将持续引导利差交易资金流向澳元，欧元则面临多重下行压力。此策略的推出，直接反映了全球主要央行货币政策分化背景下，套息交易逻辑的重新定价。
摩根士丹利指出，澳大利亚联储在2026年内已三次加息，每次幅度25个基点，将现金利率推升至4.35%，以应对持续高于目标的通胀水平。相比之下，欧洲央行年内仅有一次行动，于6月将存款利率上调25个基点至2.25%，这是其近三年来的首次加息，主要受伊朗战争对欧元区能源成本与通胀的冲击所驱动。由此形成的利差约为210个基点，澳元占据优势，这一差距在G10货币中处于最宽水平。摩根士丹利称，这使得澳元的远期隐含收益率位居G10之首。当前外汇期权市场的隐含波动率处于多月低位，该行认为这为利差交易提供了理想环境，有望持续吸引资本流入澳大利亚。此外，该行还认为市场对欧洲央行进一步收紧政策的定价过高，若后续数据导致隐含政策路径下移，将为欧元带来独立于利差逻辑的第二重下行催化。
利差交易的运作机制，在于投资者借入低息货币，投向高息货币资产，以赚取息差收益。其核心前提是汇率市场的稳定，一旦波动率急剧上升，汇率波动本身就可能吞噬全部利差收益。当前G10利差格局中，澳元享有约210个基点的显著优势，而外汇波动率处于低位，这构成了典型的利差交易温床。摩根士丹利判断，只要这种低波动环境得以延续，资本将持续流向澳大利亚。同时，欧元区方面，市场对欧洲央行紧缩路径的过度定价，为交易提供了额外的下行空间。若欧洲央行政策预期出现鸽派重估，欧元将承受独立于利差之外的抛压。
【EUR/AUD】明确看空。核心驱动在于澳元相对欧元的显著利差优势，以及低波动率环境下利差交易的持续吸引力。目标1.53，止损1.69，当前价位约1.6295。交易关注点在于外汇波动率是否维持低位，以及欧洲央行政策预期的任何鸽派转变。
【AUD/USD】偏多。澳元受益于G10中最高的远期隐含收益率，在低波动环境下，利差交易资金流入将对澳元形成支撑。关注澳大利亚联储的后续政策路径以及全球风险情绪变化。
【EUR/USD】偏空。欧洲央行年内仅加息一次，且市场对其进一步紧缩的定价可能过度。若后续数据导致该预期下修，欧元将面临下行压力。关注欧元区通胀数据及央行官员表态。