印度卢比兑美元再度逼近历史高位，印度央行（RBI）被观察到在95.4-95.6区间抛售美元干预汇市，延续2026年以来的操作模式。USD/INR此前于5月20日触及96.844的历史高点，卢比年内持续为亚洲主要货币中表现最弱之一。此次干预发生在美元整体走弱、美联储加息预期降温的背景下，显示RBI旨在管理卢比贬值节奏而非逆转趋势。
据investingLive报道，RBI的干预模式具有高度一致性：2026年1月，USD/INR触及当时约91.5的纪录高位后，央行首次出手；7月，在伊朗冲突推升油价、卢比再度逼近历史低点时，央行再次干预。此次干预同样通过国有银行积极抛售美元执行，而非正式公告。卢比持续承压的核心因素包括：印度股市外资机构持续流出、伊朗战争推高能源进口成本、以及美国特朗普政府威胁若印度不削减采购俄罗斯石油将提高对印商品关税。此外，RBI近期提前关闭FCNR存款外汇掉期工具，该工具此前吸引近570亿美元资金流入，其退出对USD/INR形成额外压力。
印度央行的干预策略反映新兴市场在强美元周期下的典型困境：一方面需抑制本币过度贬值以控制输入性通胀和资本外流，另一方面外汇储备消耗制约干预空间。2026年反复干预已消耗部分储备，但此次选择在美元走弱窗口期出手，表明RBI仍有余力且愿意平滑汇率波动。从传导链条看，油价高企→贸易逆差扩大→卢比贬值压力→央行干预→储备消耗→干预能力下降，形成循环。与此同时，美联储加息预期降温为卢比提供间接支撑，这可能解释了为何RBI此次干预更侧重管理节奏而非对抗趋势。
【USD/INR】高位震荡偏强。汇价在95.4-95.6区间获央行干预支撑，但96.844历史高位仍是关键阻力。若油价持续高企且外资流出延续，卢比中期仍面临贬值压力。关注RBI干预力度、FCNR工具退出影响及美国对印关税政策动向。
【USD/JPY】偏多。汇价重回159上方，美日利差主导走势。尽管日本JGB收益率升至1996年以来高位，但相对美债收益率仍处劣势。关注160整数关口及日本央行是否再度干预。
【EUR/USD】偏多。Westpac认为美元结构性逆风超过近期韧性，预计欧元兑美元走高。美联储加息预期降温削弱美元支撑，而欧洲央行政策相对稳定。关注1.10关口及欧美经济数据分化。
【GBP/USD】偏多。同样受益于美元走弱预期，Westpac预计英镑兑美元上行。英国通胀粘性可能限制央行降息空间，支撑英镑。关注英国央行政策路径及美元指数整体表现。