加拿大统计局最新数据显示，7月工业品价格指数（PPI）环比回升至+0.6%，远超市场预期的-0.5%，扭转了6月-1.4%的下行趋势。这一数据表明，在美伊冲突再度升级的背景下，能源与石油产品价格强势反弹成为PPI上行的核心引擎，而基本金属与化学品价格回落则形成部分对冲。对大宗商品交易员而言，该数据强化了能源端通胀黏性仍在的预期，同时贵金属及工业金属的短期回调压力亦值得关注。
具体数据显示，加拿大7月PPI环比+0.6%，此前6月为-1.4%；同比+12.4%，与前值持平。剔除能源和石油产品后，PPI环比下降0.2%。能源和石油产品价格7月环比大涨6.4%，领涨整体PPI，其中精炼石油能源产品价格环比+6.9%，柴油+10.4%、成品汽油+4.7%为最大贡献项。原材料价格指数（RMPI）环比-2.2%，前值-6.9%；同比+18.1%，前值+20.7%。基本有色金属产品价格环比下跌5.2%，其中未锻造黄金、白银及铂族金属及其合金价格环比-6.9%，未锻造铝及铝合金环比-7.0%，后者创2025年4月以来最大单月跌幅。化学品及化学产品价格环比-3.4%，化肥、农药及其他化学产品环比-10.8%，塑料树脂环比-4.3%。
从传导链条看，7月初霍尔木兹海峡原油运输曾短暂恢复，一度压制原油价格；但国际能源署（IEA）指出成品油市场供应依然紧张，推动炼油利润率在7月初升至四年高位。这一结构性矛盾导致原油端价格承压与成品油端价格高企并存，最终通过精炼环节向上游PPI传导。与此同时，贵金属与工业金属的回落更多反映前期避险溢价与供给预期的修正，与能源端形成明显分化。这种"能源强、金属弱"的格局，对通胀路径和央行政策节奏均具有指示意义。
【WTI】短期方向偏中性，原油端受霍尔木兹通航恢复压制，但成品油紧张及炼厂高利润对原油需求形成间接支撑。关注美伊冲突进展及炼厂开工率变化，若成品油裂解价差维持高位，原油下方空间或有限。
【XAU/USD】黄金短期承压，7月未锻造黄金及铂族金属价格环比-6.9%，显示避险买盘阶段性退潮。但全球地缘不确定性仍存，若后续冲突再度升级，金价或重新获得支撑。关注实际利率与美元走势。
【铝】铝价面临回调压力，未锻造铝及铝合金环比-7.0%创2025年4月以来最大跌幅，反映供给端扰动缓解及需求预期转弱。关注库存变化及中国稳增长政策对需求的托底效果。
【铂金】铂金跟随贵金属板块回落，环比跌幅与黄金同步。工业需求端汽车催化剂领域表现平稳，但投资需求受风险偏好变化影响较大，短期以观望为主。