日本总务省即将公布7月全国CPI数据，市场预期核心CPI（剔除生鲜食品）同比涨幅将升至1.8%，创六个月新高，进一步强化日本央行9月加息的理由。当前市场对9月加息的定价已升至近80%，较8月初的约65%显著上升。媒体此前报道称，日本政府支持提前收紧政策，以巩固日美联合外汇干预的成效，市场焦点正从是否加息转向后续加息节奏。
根据经济学家的中位数预测，7月全国整体CPI同比料为1.9%，高于6月向下修正后的1.6%；核心CPI（剔除生鲜食品）料为1.8%，高于6月的1.6%；核心-核心CPI（剔除生鲜食品和能源）料为1.9%，高于6月的1.7%。作为领先指标的东京CPI已在7月加速，核心通胀升至六个月高点的1.9%，整体与核心-核心指标均升至2.0%。分析认为，中东局势持续紧张推高进口成本，叠加日元疲软，是通胀上行的主要驱动力；食品价格下跌及政府对汽油和公用事业费用的上限措施则部分抵消了上行压力。6月全国数据还受到3月中旬以来实施的燃料补贴及4月推出的高中学费减免政策影响。日本政府8月7日宣布将CPI基年从2020年更新至2025年，新基年权重基于2025年家庭收支调查计算，导致6月整体CPI被小幅下修0.1个百分点，核心与核心-核心指标未作修正。新基年指数自2025年1月起追溯发布，旧基年指数将并行计算至2026年12月。
通胀持续回升对日本央行政策路径具有直接含义。市场对9月加息定价已升至近80%，远高于8月7日的约65%，此前一系列媒体报道显示政府现在支持提前行动，以维持日美联合外汇干预的效果。报道还指出，央行正在权衡9月或10月会议加息，考虑到当前定价，10月行动可能被视为更偏鸽派的结果。分析师预计9月政策利率将达到1.25%，部分人士认为随着核心通胀接近2%目标，央行可能加快后续紧缩步伐。市场关注点已开始从9月是否加息转向后续跟进速度，这一动态可能加剧投资者对更快紧缩周期的担忧。与此同时，高市政府支持提前行动的迹象日益明显，有助于通过缓解央行落后于曲线的担忧来稳定长端及超长端JGB收益率。
【USD/JPY】偏空。日本通胀上行与日银加息预期升温，叠加政府支持提前收紧，日元有望获得支撑。美日利差收窄预期或推动汇率向155-158区间移动，但需警惕干预风险。【JGB】中性偏多。长端收益率在加息预期下或继续上行，但政府支持提前行动的信号有助于稳定超长端。关注9月会议前CPI数据对政策路径的确认。【Nikkei 225】中性偏空。加息预期升温可能压制股市估值，但日元走强对进口企业构成利好。关注金融板块能否受益于利率上行。【XAU/USD】中性。日本实际利率上行可能分流部分避险资金，但全球地缘风险仍为金价提供支撑。若日银加息引发套息交易平仓，黄金可能获得短暂买盘。