印度储备银行（RBI）周五被市场普遍认为正在抛售美元以支撑卢比，但USD/INR汇率仍几乎持平，凸显央行当前操作的核心是“平滑贬值节奏”而非“逆转趋势”。在原油价格高企、外资持续流出与地缘摩擦交织的背景下，卢比年内表现疲弱，USD/INR在95中高位区间反复拉锯，距离年内高点96.8上方仍有距离。
据市场消息，RBI在周五交易中疑似卖出美元买入卢比，但USD/INR汇率并未因此出现明显波动。此前该货币对已在95至96区间内运行数周，年内曾触及96.8以上的历史高位。分析师指出，RBI的干预行为已形成固定模式——每当汇率逼近纪录高位时入场，旨在平抑波动而非死守某一具体价位。卢比是2026年迄今亚洲表现最弱的主要货币，压力来源包括：印度对进口原油的高度依赖导致油价高企持续施压、外资对印度股市的持续流出，以及美国因印度购买俄罗斯石油而反复发出的关税威胁。
RBI的干预策略被市场定性为“耐心与遏制”，即通过美元抛售来放缓卢比贬值速度，而非推动汇率大幅反弹。95.90至96区域被视为关键阻力带，干预往往在此加剧。除即期市场操作外，RBI近期提前一个月关闭了FCNR存款外汇互换机制，该机制此前已吸引约570亿美元流入。行长Sanjay Malhotra表示，央行净空头远期美元头寸仍处于可控范围，并预期FCNR存款及外币借款将带来更多流入。然而，随着FCNR窗口提前关闭，增量流入支撑减弱，多数银行预测2026年下半年USD/INR将围绕当前水平波动，卢比若要实现更明显的回升，需油价持续回落或美元出现更清晰的趋势性走弱。
【USD/INR】短线方向偏中性，区间95-96内震荡。RBI的美元抛售构成下方支撑，但缺乏推动汇率下行的主动力。关键变量在于油价走势与外资流向，若油价维持高位，卢比升值空间受限。交易关注95.90-96阻力区间的突破情况，以及RBI是否加大干预力度。
【INR】卢比年内表现弱于亚洲其他货币，核心拖累来自贸易逆差与资本外流。央行政策以“防急贬”为主，而非追求升值。后续若FCNR关闭后无新流入工具接棒，卢比或继续承压。关注印度央行对远期头寸的表述及外汇储备变化。
【USD】美元指数在亚洲时段承压，但兑卢比相对坚挺。美国国债收益率管理问题引发市场对美元信用的疑虑，但印度卢比的弱势限制了USD/INR的下行空间。若美元指数出现趋势性走弱，USD/INR或才可能打开下行通道。