英国海上贸易行动办公室最新数据显示，上周有近200艘船只通行霍尔木兹海峡，较前一周的150艘及两周前的约40艘显著回升。这一数据直接缓解了市场对中东原油供应中断的极端担忧，对WTI与布伦特原油期货构成短期价格压力，同时削弱了地缘风险溢价对黄金的避险买盘支撑。
英国海上贸易行动办公室的数据显示，上周有近200艘船只通行霍尔木兹海峡，高于前一周的150艘、以及两周前的约40艘。海事情报机构Kpler的数据显示，过去两周经由霍尔木兹海峡运输的液体货物中，超过80%要么选择绕行由美国支持、获得联合国国际海事组织许可的阿曼航线，要么关闭船舶自动识别系统隐匿航行。上述两组数据分别来自英国官方海事监控与独立海事情报机构，交叉验证了霍尔木兹海峡通行效率的恢复程度。
通行量从两周前的约40艘跃升至近200艘，意味着此前因地缘冲突一度近乎中断的航道已恢复至接近常态水平。Kpler数据中超过80%的液体货物选择绕行阿曼航线或关闭AIS隐匿航行，反映出船东与贸易商正在通过多元化路径规避直接风险，而非完全放弃该海峡的运输功能。这一行为模式与2024年红海危机期间航运公司的应对策略类似，即通过航线调整与信号管理来维持物流运转，而非彻底中断。对原油市场而言，供应中断预期的消退将直接压缩风险溢价，进而拖累WTI与布伦特价格中枢下移；对黄金而言，地缘避险需求的边际减弱可能促使部分资金撤离贵金属市场。
【WTI】短期承压。霍尔木兹通行量回升直接削弱供应中断预期，WTI价格面临回调压力。关键变量在于后续周度通行数据能否维持高位，若持续稳定在150艘以上，风险溢价将进一步压缩。交易关注点：美国原油库存变化及OPEC+产量政策表态。
【布伦特】同步承压。布伦特作为全球基准油价，对中东供应风险的敏感度更高。通行量恢复至近200艘后，布伦特相对WTI的溢价可能收窄。关键变量：阿曼航线绕行成本与船舶隐匿航行对实际到港量的影响。交易关注点：欧洲炼厂采购节奏及现货升贴水变化。
【XAU/USD】避险支撑减弱。地缘风险溢价消退将削弱黄金的避险买盘，但若原油价格下跌引发通胀预期回落，实际利率可能下行，对金价形成部分对冲。关键变量：美联储政策路径及美元指数走势。交易关注点：中东局势后续演变及全球风险资产情绪变化。