美国国债收益率在触及区间上沿后小幅回落，但市场对政府与债券市场博弈的担忧持续升温。财政部长贝森特提出的40亿美元期限调整购债计划被市场视为火力不足，而特朗普政府正考虑动用财政部一般账户。最新民调显示特朗普支持率降至33%，伊朗战争支持率仅31%，债券市场正成为检验政府政策可信度的最终裁判。
据investingLive报道，贝森特提出的40亿美元期限调整购债计划在债券市场看来几乎“可笑地火力不足”。政府目前还在讨论动用财政部一般账户（TGA），但市场认为这显示政府缺乏真正的应对方案。路透社最新民调显示，特朗普支持率降至33%，追平其总统任期最低点；伊朗战争支持率仅31%，其中29%的共和党人表示反对。债券市场正感受到一位在负担能力问题上挣扎的总统，以及一个迎合民调的共和党。10年期美债收益率当前在4.71%附近，若突破4.75%将构成警示信号，而升破5%则可能引发市场动荡。
从传导逻辑看，政府与债券市场的博弈历来充满不确定性。历史经验表明，政府试图压制收益率的行为往往难以持续，除非采取类似德拉吉“不惜一切代价”式的强力干预。贝森特40亿美元的购债规模相对于美债市场日均数千亿美元的交易量而言微不足道，市场因此质疑政府政策的有效性。特朗普政府的决策风格加剧了这种不确定性，副手们往往被赋予难以实现的目标。债券市场作为最终仲裁者，其收益率走势将直接影响政府融资成本、企业借贷利率以及全球资产定价。
【US 10-Year】10年期美债收益率在4.71%附近徘徊，距4.75%关键阻力仅一步之遥。若突破该水平，可能引发进一步抛售；升破5%则被视为灾难性情景。市场密切关注政府后续政策动向及TGA账户使用情况。
【USD/JPY】美债收益率高位运行支撑美元兑日元汇率，但日本央行政策正常化预期限制上行空间。若美债收益率突破4.75%，美元兑日元可能测试160关口；反之则可能回落至158附近。
【S&P 500】债券收益率攀升对美股估值构成压力，特别是对高估值成长股。标普500指数近期表现疲软，若10年期收益率突破4.75%，可能引发新一轮抛售。关注金融板块相对表现及防御性板块资金流入。
【XAU/USD】美债收益率高企对黄金构成压力，但地缘政治不确定性和政府财政担忧提供支撑。金价在4650美元附近震荡，若收益率突破关键阻力，黄金可能下探4600美元；反之则有望重新挑战4700美元。