摩根士丹利周日发布报告，大幅上调布伦特原油价格预测，认为中东供应恢复慢于预期将使油市在2027年初之前持续处于短缺状态。该行同时警告，油价再度飙升是美国股市面临的最大单一风险，并建议以能源股作为投资组合对冲工具。这一判断为大宗商品与权益市场的联动交易提供了新的逻辑框架。
摩根士丹利在周日发布的报告中，将2026年第三季度布伦特原油均价预测上调至约90美元/桶，第四季度峰值约100美元/桶，2027年第一季度约95美元/桶，第二季度约90美元/桶，而此前四个季度的预测均为约75美元/桶。该行指出，市场收紧速度快于预期，近期原油海上浮仓出现最急剧的下降之一，同时包括中国在内的陆上库存也在减少。自7月中旬以来，海上原油库存已减少约1.7亿桶，中东出口量已回落至3月和4月时的水平。该行预计中东供应恢复的完成时间将推迟至2027年。此外，原油与成品油市场出现罕见脱节，柴油交易价格约为175美元/桶，而布伦特原油接近92美元/桶，裂解价差达到创纪录的约75美元，凸显实物市场紧张程度。
摩根士丹利首席美国股票策略师迈克尔·威尔逊警告，油价再度飙升是美国股市面临的最大风险，建议使用能源股对冲更广泛的投资组合。威尔逊认为，原油进一步上涨可能推高债券收益率，并最终迫使美联储在努力将通胀率拉回目标水平的过程中做出回应，但他表示美联储可能只有在市场出现更多不稳定之后才会采取行动。30年期美国国债收益率已攀升至接近二十年高位，促使财政部加大债务回购力度。威尔逊指出，从历史上看，油价上涨对美股的不利影响大于油价下跌带来的利好，因此原油价格稳定对股市日益重要。他继续偏好盈利稳定、利润率强劲的优质股票，认为标普500指数中此类股票权重较高，帮助缓冲了7月半导体板块引领的抛售，这也是他仍偏好美股而非国际市场的原因之一。
此次上调预测的核心逻辑在于供应端恢复的延迟。中东地缘冲突已持续近六个月，霍尔木兹海峡通行受限，周末通过的商品船只不足20艘，尽管道达尔能源表示仍能盈利运输。IEA表示目前未讨论进一步释放战略储备，这意味着在需求相对稳定的背景下，供应缺口只能通过价格上行来出清。裂解价差创纪录表明炼油产能瓶颈与原油供应紧张并存，成品油价格高企可能进一步传导至终端消费，加剧通胀粘性。
【Brent】摩根士丹利上调Q4预测至100美元，市场短缺预期强化。关注霍尔木兹海峡通行数据及中东出口量变化，若供应恢复持续推迟，布伦特有望挑战100美元关口。
【WTI】跟随布伦特走强，但需关注美国本土库存变化及炼厂开工率。若美油突破85美元后站稳，可能吸引趋势交易者跟进，关注与布伦特价差变化。
【US30】油价上行推高债券收益率，对高估值权益资产构成压力。威尔逊建议以能源股对冲，道指中能源权重较低，相对标普500可能表现偏弱，关注收益率走势对估值端的压制。
【SPX500】标普500中优质股权重较高，对油价冲击有一定缓冲，但若原油持续上行迫使美联储回应，市场波动将加剧。关注能源板块相对表现及收益率曲线变化，作为判断市场风格切换的信号。