路透最新调查显示，57%的经济学家预计日本央行将在9月政策会议上将基准利率上调至1.25%，较上次调查中仅5%的比例出现戏剧性跃升，日元汇率与日本国债市场面临重新定价压力。
据路透社8月25日发布的调查，57%的受访经济学家预期日本央行将在9月将基准利率从当前水平提高至1.25%，而在此前一次调查中，持此观点的经济学家比例仅为5%。这一显著变化反映出市场对日本央行政策转向的预期急剧升温。调查还显示，剩余43%的经济学家中，多数预计央行将维持利率不变或采取更小幅度的调整，但整体来看，加息已成为主流预期。日本央行自2024年结束负利率政策以来，已逐步推进货币政策正常化，但1.25%的利率水平将创下近年来的新高。
这一调查结果对市场的传导链条清晰：加息预期升温→日元升值压力增大→USD/JPY承压；同时，日本国债收益率面临上行压力，尤其是短端利率。日本央行若在9月加息，将进一步缩小美日利差，削弱套息交易的吸引力，可能引发日元空头回补。历史类比可参考2024年7月日本央行意外加息后，日元单周升值超3%的案例。当前市场定价与调查预期之间的差距，意味着若9月会议兑现加息，日元存在补涨空间。
【USD/JPY】方向偏下行。加息预期升温直接压制汇率，下方关注近期波动区间下沿支撑。关键变量在于日本央行行长在会前讲话中的措辞，若明确释放加息信号，USD/JPY可能加速回落。交易关注点：8月东京CPI数据及9月会议前的官员表态。
【日元】方向偏强。加息预期推动日元买盘，但需注意若实际加息幅度不及预期，日元可能回吐涨幅。套息交易平仓风险是短期最大变量，全球风险偏好变化将放大日元波动。
【日本国债】收益率面临上行压力。2年期与5年期国债收益率已开始反映加息预期，若9月落地，曲线可能进一步陡峭化。关注日本央行对购债规模的调整，若缩减购债，长端收益率上行空间将被打开。
【美元指数】间接承压。日元在美元指数中占比较高，日元走强将拖累美元指数表现，但欧元与英镑的相对走势将决定最终方向。若美联储同期释放鸽派信号，美元指数下行压力将加剧。