星展银行经济学家Taimur Baig和Radhika Rao预计，韩国央行将在8月会议上将基准利率上调25个基点至3.00%，但同时也提示存在偏鹰派按兵不动的可能性。这一谨慎加息路径的判断，直接关系到韩元汇率与KOSPI指数的短期走势，并对亚太地区风险资产定价产生外溢影响。
星展银行在最新报告中指出，韩国央行8月会议存在两大政策选项：一是将基准利率上调25个基点至3.00%；二是维持利率不变但释放10月加息的明确信号。报告同时预计，韩国央行有较大空间将2026年GDP增长预期从目前的2.6%上调至约3.5%，并将2027年CPI通胀预期从目前的2.3%上调至接近3.0%。支持加息的因素包括上半年经济增长强于预期、核心通胀持续以及房价上涨。但报告也强调，近期金融市场条件收紧——具体表现为韩元大幅升值和韩国KOSPI指数波动加剧——可能促使央行在本次会议上选择观望，同时暗示10月进一步加息。
从传导逻辑看，韩国央行的政策路径选择将在两个方向上影响市场：其一，若8月加息25个基点，将强化韩元利率优势，短期内对韩元构成支撑，但可能加剧KOSPI的波动；其二，若选择按兵不动，则韩元可能面临阶段性回调压力，而KOSPI有望获得喘息。星展银行所描述的“谨慎加息路径”本质上是在通胀压力与金融稳定之间寻求平衡。韩国作为出口导向型经济体，其货币政策对外汇市场和区域风险偏好的传导效应显著，尤其是对美元指数走势和亚洲新兴市场货币篮子具有指标意义。
【USD/KRW】方向偏下行但波动加大。若韩国央行8月加息25个基点，韩元将获得利差支撑，美元兑韩元汇率可能测试近期低点；若按兵不动，则韩元可能快速回吐部分涨幅。交易关注点在于会议声明中对10月加息路径的暗示强度。
【KOSPI】方向中性偏谨慎。加息落地将短期压制估值，但若央行上调GDP增长预期至3.5%，盈利改善预期可能对冲利率冲击。KOSPI当前波动加剧，交易员需关注外资流向与半导体板块表现。
【美元指数】方向受间接影响。韩国央行若加息，将增强亚洲货币整体韧性，对美元指数构成温和压制；反之则美元指数可能获得支撑。关注美联储与韩国央行政策差的演变。
【韩元】方向取决于政策组合。无论8月加息与否，星展银行对2026年GDP增长预期上调至3.5%的预测，均指向韩元中期基本面偏强。交易关注点在于央行对房价与家庭债务的措辞变化。