地缘政治风险溢价再度主导原油盘面。据彭博社报道，三位接近克里姆林宫的人士透露，俄罗斯在认定和平谈判已走入死胡同后，正准备升级对乌克兰的军事行动。该消息直接推动WTI原油短线走高，市场重新定价供应中断风险，此前因CIA访俄而出现的缓和预期被迅速逆转。
报道称，俄罗斯正在权衡加强对基辅（包括首都中心区域）及其他乌克兰城市基础设施的强力常规弹道导弹打击。此前一天，CIA对莫斯科的访问曾引发外界对局势缓和或达成潜在协议的乐观情绪，但最新消息显示，谈判框架已经崩溃，新一轮升级周期正在酝酿。此外，市场还流传着俄罗斯可能再征召30万兵力的传闻。彭博社分析指出，这一消息的泄露可能是为了在谈判中施压以获取让步，但现实是，各方已难以看到这场战争结束的路径。
从传导逻辑看，地缘政治事件通过两条路径影响大宗商品：一是直接冲击供应预期，俄乌冲突持续意味着黑海能源出口通道及相关基础设施面临长期威胁，推升风险溢价；二是通过避险情绪影响美元与贵金属，地缘不确定性上升时，资金倾向于流向黄金等避险资产。历史经验表明，此类升级消息往往在短期内显著放大原油波动率，且对价格的影响具有脉冲式特征，除非出现实质性的供应中断，否则涨幅可能部分回吐。
【WTI】短线偏多，地缘升级消息直接推升风险溢价，价格在82美元/桶上方获得支撑。关注后续是否出现实质性供应中断或军事行动升级的确认，若冲突扩大，WTI有望挑战前高。
【布伦特】跟随WTI走强，作为全球定价基准，其对地缘风险的敏感度更高。关注北海供应及欧洲能源库存变化，若局势持续紧张，布伦特-WTI价差可能扩大。
【XAU/USD】避险逻辑支撑金价，但美元走势构成反向约束。若地缘风险持续发酵且美元未大幅走强，黄金有望获得买盘青睐，关注2350美元/盎司附近的阻力。
【USD/RUB】卢布汇率对地缘消息高度敏感，升级预期可能加大卢布波动。但需注意，资本管制及能源出口收入对卢布形成支撑，方向性判断需结合更多官方表态。