澳大利亚国民银行（NAB）8月26日发布最新利率展望，明确预计澳洲联储将于9月加息25个基点至4.6%，理由是7月通胀数据超预期且燃料成本飙升推升整体物价压力。该表态直接改变市场对澳洲联储政策路径的定价，AUD/USD短线获得支撑，澳大利亚国债收益率曲线面临重新定价。
澳大利亚国民银行经济学家在最新研究报告中指出，7月份澳大利亚消费者价格涨幅超出预期，主要受燃料成本飙升推动。该行强调，7月CPI数据显示通胀形势比澳洲联储在8月初政策会议时的预期更为严峻，而澳洲联储最近几周已多次暗示，若通胀上行风险显现，货币政策委员会将采取行动。基于此，NAB将此前对澳洲联储9月按兵不动的预期调整为加息25个基点，预计现金利率将从当前的4.35%上调至4.6%。NAB同时指出，此次加息将是对抗通胀上行的直接回应，而非开启新一轮紧缩周期的信号。
从传导逻辑看，燃料成本飙升属于供给侧冲击，直接推高CPI读数，而澳洲联储此前明确表示关注通胀上行风险，若数据持续超预期则倾向于采取行动。NAB作为澳大利亚四大行之一，其利率预期对市场定价具有较强引导力。当前澳元利率期货市场对9月加息的隐含概率在NAB表态后显著上升，澳元汇率及短端国债收益率同步反应。历史类比显示，2023年澳洲联储曾在通胀数据超预期后紧急加息，此次若兑现，将是继2023年11月加息至4.35%后的首次行动。
【AUD/USD】NAB加息预期对澳元构成直接利好，AUD/USD短线走强。加息预期升温提升澳元利差优势，吸引套息资金流入。关键变量在于下周公布的澳洲联储会议纪要及更多通胀分项数据，若CPI持续超预期，澳元有望进一步上行。交易关注点：AUD/USD在0.6750-0.6800区间的突破情况，以及美元指数同步走势的干扰。
【澳元】除AUD/USD外，澳元兑其他货币交叉盘亦受加息预期提振，澳元兑纽元、澳元兑日元等交叉汇率存在走强空间。但需注意若市场已充分定价加息，则存在“利好出尽”风险。
【澳大利亚国债】加息预期推动澳债收益率曲线陡峭化，短端收益率上行幅度大于长端。2年期和3年期国债收益率对政策利率最为敏感，预计将率先反映加息定价。若9月加息落地，短端收益率或进一步上行，而长端受全球增长预期影响相对温和。