伊拉克国家石油营销组织SOMO本周发布第二份招标，出售9月装载、在霍尔木兹海峡以外地区交付的巴士拉原油，此举标志着中东原油出口通道正在出现结构性调整。对于全球原油市场而言，这不仅是物流层面的绕行，更意味着地缘风险溢价正在从波斯湾咽喉向阿曼湾外溢，布伦特与WTI的供应端定价逻辑将随之修正。
据贸易消息人士和一份文件显示，SOMO本周发布第二份招标，出售9月装载、在霍尔木兹海峡以外地区交付的巴士拉原油。贸易消息人士称，此次招标将通过船对船的方式在阿曼海岸附近装船，截止日期为8月28日。SOMO在周一发布的招标中，提供从其巴士拉石油码头装船的原油，买家需要租用油轮才能进入霍尔木兹海峡。第一次招标已于周三截止。伊通社（IRNA）周六报道称，在伊拉克政府通过多个渠道多次提出请求后，德黑兰已批准部分伊拉克油轮通过霍尔木兹海峡。
从传导链条看，SOMO此举直接回应了霍尔木兹海峡通航的不确定性。巴士拉原油传统上依赖该海峡出口，而如今转向阿曼湾船对船交付，意味着买家无需再承担进入海峡的租船成本与安全风险，但同时也将运输时长和保险费用计入定价。这一调整的深层含义在于，伊拉克正在为潜在的海峡中断预建物流冗余，而市场对此类绕行安排的定价，将逐步从一次性事件驱动转向持续性的风险升水。历史经验表明，当主要产油国开始主动调整出口路径时，往往预示着地缘风险已从短期冲击演变为中期常态，这对原油期限结构的影响将更为深远。
【WTI】方向偏多。绕行安排增加了中东原油的实际交付成本与时间，对全球轻质原油基准形成支撑。WTI作为北美定价锚，将跟随布伦特走强，但需关注美国本土库存变化对涨幅的制约。交易上关注霍尔木兹海峡相关消息的边际变化，若绕行规模扩大，WTI上行空间将打开。
【布伦特】方向偏多。布伦特是全球定价基准，直接反映中东出口物流调整带来的供应溢价。SOMO招标绕行海峡，意味着布伦特所锚定的现货市场将更充分地计入地缘风险。关键变量在于后续招标的成交价与贴水幅度，若溢价显著扩大，布伦特有望挑战前期高位。
【巴士拉原油】方向偏强。作为直接交易标的，巴士拉原油的船对船交付模式将使其现货贴水面临重估。买家需权衡绕行带来的成本节约与交付灵活性，而伊朗批准部分油轮通行则缓解了短期供应中断的极端风险。关注8月28日招标截止后的成交结果，以及后续第三份招标是否跟进。