第一金融控股最新研报预计，美联储在2026年前不会加息，核心依据是美国通胀可能趋于平稳。这一表态直接削弱了市场对美联储提前收紧货币政策的预期，对美元指数构成中期压制，同时为非美货币和贵金属提供估值支撑。
第一金融控股在2026年8月27日发布的观点中明确表示，预计美联储在2026年前不会加息，因为美国通胀可能会趋于平稳。该机构并未给出具体的通胀数值或加息概率，但强调通胀的平稳化将消除美联储近期收紧政策的必要性。这一判断与当前市场对美联储政策路径的定价形成对照——此前部分交易员曾押注美国通胀反弹可能迫使美联储在2026年重启加息周期。第一金融控股的立场意味着，至少在2026年之前，联邦基金利率目标区间将维持在当前水平，政策焦点将继续集中在通胀数据与就业市场的平衡上。
从传导逻辑看，美联储政策预期是全球资产定价的锚。若通胀趋于平稳，实际利率上行压力缓解，美元资产的相对吸引力下降，资金可能流向估值洼地。历史上，当美联储暂停加息且通胀稳定时，美元指数往往进入区间震荡而非单边走强，这为欧元、日元等货币提供了喘息空间。同时，利率预期稳定降低了持有黄金的机会成本，贵金属的避险与抗通胀属性得以凸显。对新兴市场而言，美元走弱预期有助于缓解资本外流压力，但需警惕通胀数据若意外反弹，可能重新点燃加息预期。
【EUR/USD】方向偏多。第一金融控股的鸽派预期削弱美元，欧元兑美元有望在1.09上方获得支撑。若美国通胀数据持续温和，欧美货币政策分化收窄将推动欧元进一步走强，关注1.10整数关口的突破有效性。
【USD/JPY】方向中性偏空。美联储不加息预期与日本央行政策正常化预期形成对比，日元存在升值动能。但需注意，若全球风险偏好回升，套息交易可能限制日元涨幅，USD/JPY或在155-158区间波动。
【XAU/USD】方向偏多。利率预期稳定降低黄金持有成本，叠加地缘不确定性，金价具备上行基础。若美元指数跌破关键支撑，黄金有望挑战前高，关注通胀数据公布时的波动放大机会。