市场研究和情报公司IIR于8月27日发布报告称，截至8月19日，科威特石油公司已重启祖尔（Al Zour）炼油厂的部分装置。该炼油厂原油加工能力为每日61.5万桶，是中东地区最大的炼油项目之一。此次部分重启意味着科威特原油出口和成品油供应格局将发生边际变化，WTI和布伦特原油价格在消息公布后承压。
IIR在报告中明确指出，重启时间为截至8月19日，涉及部分装置而非全部产能。祖尔炼油厂设计原油加工能力为每日61.5万桶，此次重启的具体加工量尚未披露。该炼油厂自投产以来经历了多次分阶段调试，此次部分重启是科威特提升炼化产能的重要步骤。科威特石油公司此前曾表示，祖尔炼油厂全面投产后将显著提升该国成品油出口能力，并减少对进口成品油的依赖。
从传导逻辑看，炼油厂重启对原油市场的影响具有双重性。一方面，炼厂增加原油加工量将直接拉动对上游原油的需求，理论上对油价形成支撑；另一方面，炼厂恢复生产将增加成品油供应，可能压制裂解价差，进而削弱炼厂采购意愿。从历史经验看，大型炼厂重启初期往往对原油价格影响有限，市场更关注其满负荷运行后的实际加工量。此外，科威特作为OPEC+成员国，其国内炼厂运行状态也会影响该国原油出口配额的实际执行情况。
【WTI】短期承压。祖尔炼厂部分重启增加成品油供应预期，WTI原油在72-74美元/桶区间面临压力。关注美国原油库存数据能否为油价提供支撑，若库存超预期下降，WTI或维持区间震荡。
【布伦特】跟随走弱。布伦特原油受中东供应恢复预期影响更为直接，短期或测试76美元/桶支撑位。科威特炼厂后续重启进度将成为影响布伦特价格的关键变量，关注OPEC+月度产量数据。
【原油】中期供需再平衡。炼厂重启将增加原油加工需求，但成品油供应增加可能压制炼厂利润。关注全球炼厂开工率变化及主要经济体成品油需求数据，以判断原油市场供需格局的边际走向。
【成品油】裂解价差承压。祖尔炼厂恢复生产将增加柴油和航空煤油供应，亚洲和中东地区成品油现货价差可能收窄。交易者可关注新加坡成品油库存数据及东西方套利窗口的变化。